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| 投資效率低下讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)叢生 |
| 來源：螺旋鋼管 發(fā)布時(shí)間:2011/10/10 22:42:37 瀏覽量： |
背負(fù)巨額債務(wù)的中國(guó)高速公路正暴露出巨大風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，截至2010年底，地方政府性債務(wù)余額中用于高速公路建設(shè)的債務(wù)余額為11168.11億元，部分地區(qū)的高速公路因收費(fèi)收入不足以償還債務(wù)本息，金融風(fēng)險(xiǎn)正在集中顯現(xiàn)。
兼具基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙重屬性，高速公路項(xiàng)目自1998年以來一直深受政府青睞。為此，各地方政府不惜突破規(guī)劃，過度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。2008年以來的天量信貸，更使得中國(guó)的高速公路建設(shè)出現(xiàn)空前“繁榮”。截至2010年，全國(guó)高速公路通車總里程已達(dá)7.4萬公里，僅2008年至2010年的通車?yán)锍碳催_(dá)2萬余公里。狂飆突進(jìn)下，部分中國(guó)高速公路網(wǎng)的密度甚至已超過英國(guó)。
但與此同時(shí)，中國(guó)高速公路投資的低效率同樣令人驚嘆。來自國(guó)家發(fā)改委的數(shù)字顯示，2001年至2006年，中國(guó)高速公路通車?yán)锍淘鏊俣荚?5%以上，最高曾達(dá)到29.4%，但同期全國(guó)GDP增速則僅在8.3%至11.04%之間，客運(yùn)量和貨運(yùn)量增速則分別僅在-0.8%至11%、3.3%至12.2%之間。如此低下的投資效率，怎么可能不積累金融風(fēng)險(xiǎn)呢?
遺憾的是，高速公路只是中國(guó)“投資大躍進(jìn)”的一個(gè)縮影。上述現(xiàn)象，在大干快上的高速鐵路、大學(xué)新城、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域，情形也大體相似。
事實(shí)上，梳理中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀數(shù)據(jù)，中國(guó)投資的低效率一目了然。2006年，中國(guó)的投資率為52%，增量資本產(chǎn)出率為4.9;2008年，分別是57%和6.4。2010年，分別為70%和6.8;今年上半年，分別是61%和6.3.
投資率是固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比。增量資本產(chǎn)出率是投資與增量產(chǎn)出之比，是反映投資效率的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，意義就是每增加1塊錢的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，需要投資幾塊錢。研究表明，發(fā)達(dá)國(guó)家的增量資本產(chǎn)出率一般為2到3之間;1991年到2003年中國(guó)的增量資本產(chǎn)出率是4.1，近10年來中國(guó)這一指標(biāo)居高不下且?guī)缀醪粩嗯噬?，已?jīng)創(chuàng)紀(jì)錄地逼近到7這樣的危險(xiǎn)境地。
投資率和增量資本產(chǎn)出率的“雙高”，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)叢生。中國(guó)迅猛增長(zhǎng)的投資大多由信貸支撐，因?yàn)橥顿Y效率低下而可能形成的銀行壞賬會(huì)有多大?它會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)嗎?這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須面對(duì)的追問。
縱然拋開金融風(fēng)險(xiǎn)不談，低效率的投資狂飆還將帶來資源無效配置、遏制技術(shù)進(jìn)步、惡化產(chǎn)能過剩、造成能源緊張、破壞生態(tài)環(huán)境等諸多問題，這必將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展。
“投資拉動(dòng)中國(guó)”，該到了對(duì)這種粗放型增長(zhǎng)模式作檢視和調(diào)整的時(shí)候了。尤其對(duì)政府主導(dǎo)、銀行輸血的投資體制，必須作深刻的變革。 |
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